蓝鲸新闻5月20日讯（记者代紫庭）香精香料企业，盯上了“液体黄金”。5月20日，爱普香料集团股份有限公司（603020.SH，下称“爱普股份”）抛出4.5亿元收购决策，拟拿下Omega-3原料商挪亚圣诺，在扣非净利下落67%后寻找新弧线。

拟4.5亿元收购挪亚圣诺，切入Omega-3原料赛说念

爱普股份表露公告称，公司拟成就全资子公司“上海爱普生命科技有限公司”（暂命名），并由该子公司以现款神气受让NovoSana（Europe）B.V.抓有的挪亚圣诺（太仓）生物科技有限公司（以下称“挪亚圣诺”）100%股权，所有交游价钱为4.5亿元。交游分两次进行，初次交游拟受让计算公司80%股权，对应交游金额3.6亿元；第二次交游将在功绩欢跃期满后运行，受让剩余20%股权。

根据公告，本次交游成就功绩欢跃条目，功绩欢跃期为2026年1月1日至2028年12月31日，三年累计经审计扣非净利润所有为1.5亿元。剩余20%股权的交游价钱将与功绩完成情况挂钩。不外，公告同期表露，卖方的功绩抵偿以保留股权为限，在职何情况下分歧已完成支付的想法股权对价履行倒扣或被要求进行现款抵偿。

盘古智库高档照看员江瀚在接受蓝鲸新闻记者采访时示意，与传统并购对赌中功绩不达标后卖方可能需要现款抵偿不同，爱普股份这一安排十分于将卖方风险功令在尚未变现的剩余20%股权上，如故取得的首期交游款则不会因后续功绩不达标而被追偿。也即是说，若挪亚圣诺畴昔功绩不足欢跃，卖方主要承担的是剩余股权收购价被调低的风险，而爱普股份对已支付交游款穷乏现款抵偿兜底。

挪亚圣诺并非一家面向末端摧毁者的鱼油品牌，而更接近B端功能性养分原料供应商。公司专注于Omega-3脂肪酸家具研发、分娩与供应，主要家具包括自然鱼油、藻油、浓缩鱼油、高EPA鱼油微胶囊粉、DHA粉等。

财务数据方面，挪亚圣诺2023年至2025年永别实现营业收入4.07亿元、5.27亿元和4.51亿元；同期净利润永别为4534.01万元、4823.90万元和3896.69万元。对比来看，挪亚圣诺往日三年净利润所有约1.33亿元，与本次三年1.5亿元扣非净利润欢跃差距不算大，后续遣散情况仍待不雅察。

此外，蓝鲸新闻记者戒备到，挪亚圣诺并非初次谋求牵手A股公司。2024年12月，已布局鱼油鸿沟多年的新华制药（000756.SZ）曾与NovoSana（Europe）B.V.签署《股权收购意向契约》，拟受让挪亚圣诺不提高75%股权，以完善鱼油产业链条。不外，约1年2个月后，新华制药于2026年2月6日公告称，因“两边莫得达成一请安见”，该意向契约休止。

如今，澳门新浦新京2026世界杯中国官方下载这家鱼油分娩商回身参加香精香料企业的并购清单。对爱普股份而言，拿下挪亚圣诺不仅意味着切入Omega-3鱼油赛说念，亦然在原有香精香料、食物配料业务除外，寻找新的功绩支点。而这笔收购背后，是爱普股份近几年主业增长放缓、盈利智力承压的实践处境。

5月20日，蓝鲸新闻记者就本次收购配景、想法公司经营情况及后续整合安排电话并发函至爱普股份证券部，限制发稿前暂无回话。二级市集上，限制5月20日收盘，爱普股份报11.27元/股，涨2.92%。

主业承压：营收三连降，食物配料毛利率不足4%

2025年年报表露，爱普股份主营业务为香精、香料和食物配料的研发、制造和销售及食物配料生意，主要家具包括香精、香料、食物配料，同期经营乳成品等食物配料入口生意业务。

论述期内，公司实现营业收入24.70亿元，同比下落7.98%；包摄于上市公司鼓吹的净利润8674.65万元，同比下落45.47%；扣非归母净利润2552.01万元，同比下落67.08%；经营活动产生的现款流量净额3349.61万元，同比下落84.71%。

拆分业务来看，2025年爱普股份香精业务收入为6.94亿元，开云体育同比增长11.60%，毛利率37.91%；香料业务收入1.52亿元，同比下落4.26%，毛利率17.37%；食物配料业务收入15.99亿元，同比下落14.92%，毛利率仅3.95%，销售毛利同比减少61.40%。这意味着，占营收比重较高的食物配料业务，仍是攀扯盈利的进军板块。

爱普股份在年报中讲解称，2025年功绩承压主要源于两方面：一是惩办原子公司导致同一范围变化，径直减少收入与利润，同期2024年惩办子公司投资收益范围较大，放大归母净利润下落幅度；二是上海申舜工业巧克力业务受上游原材料价钱快速波动、卑劣中高端市集需求复苏不足预期、产能行使率较低等因素影响，失掉较大。

参加2026年一季度，爱普股份功绩有所成立，但现款流仍承压。公司一季度实现营业收入6.27亿元，同比增长3.18%；归母净利润3353.67万元，同比增长2.39%；扣非归母净利润2971.16万元，同比增长24.64%。同期，公司利润总和4960.78万元，同比下落6.32%；经营活动产生的现款流量净额为-3646.70万元，同比下落158.37%，公司称主要系乳成品备货范围扩大所致。

从赛说念看，爱普股份原来场合的香精香料、食物配料行业，作念的是食物饮料、乳品、烘焙、日化等摧毁品背后的“仪态生意”。这类业务距离摧毁者较远，但和卑劣摧毁景气度高度绑定。近几年，食物饮料行业新品节律放缓、价钱竞争加重，B端配料企业也未免受到传导。爱普股份2025年食物配料板块毛利率同比下滑4.75%，便足以体现出传统主业的得益难度正在高涨。

比拟之下，鱼油这两年在国内摧毁市集的热度明白升温。从小红书、抖音到直播间，“护眼”“护脑”“心血管健康”“中老年保健”等场景不断被放大，DHA、EPA、Omega-3迟缓从专科养分意见酿成众人摧毁词。国内保健品品牌、电商品牌以及跨境品牌抓续加码鱼油家具，宠物养分、婴幼儿养分、功能食物等B端需求也在加多，这让上游Omega-3原料企业有了更多念念象空间。

不外，赛说念走热的同期，家具乱象也随之出现。2025年6月，央视《每周质地论述》曾曝光部分直播间销售鱼油家具存在演叨宣传问题，有家具堪称“高纯度鱼油”，却被检测出不含鱼油要素；还有宽泛食物在直播间被包装成具有保健、诊疗服从的“功效食物”。随后，市集监管总局示意，相干企业已被属地市集监管部门立案拜访，违法家具被封存、送检，平台内相干违法家具信息也已被算帐。

中华珍惜医学会健康传播分会委员阮光锋此前在接受蓝鲸新闻记者采访时指出，鱼油不行被神化，也不行被十足抵赖。鱼油中的EPA、DHA如实有一定养分价值，但当今并莫得饱和凭据因循宽泛东说念主通过吃鱼油来珍惜腹黑病；相较于补充剂，吃鱼虾等水家具获取Omega-3的凭据更充分。要是日常鱼虾摄入不足，不错合适补充鱼油，但摧毁者应选拔正规渠说念和品牌家具，要点稽察EPA、DHA含量和浓度，不要盲目信服“护心脑神药”等夸大宣传。

鱼油也并不是一门只涨不跌的生意。其上游很猛进度依赖秘鲁、智利、挪威等海域的鱼油资源，捕捞策略、表象变化、海洋资源波动齐会影响供应和本钱。爱普股份也在公告中提醒，Omega-3原料行业竞争浓烈，计算公司原料分娩依赖特定海域渔业资源，受表象、策略、市集供需等因素影响，存在原材料供应及价钱波动、整合和商誉减值等风险。

爱普股份此次买下挪亚圣诺，不详踩中了国内鱼油摧毁升温、功能养分原料走热的节点。但对一家香精香料企业而言，从“调味调香”走向“养分健康”，不仅要讲领会产业协同开云(中国)一站式服务官方网站，也要经受原料价钱、客户拓展、功绩欢跃和并购整合的磨砺。