"通常用脑，多喝六个核桃"。

一句无人不晓的国民告白语，见证了养元饮品的巅峰期间，也反衬出品牌当下的孤立困境。

也曾凭借单一核桃乳单品称霸植物卵白饮料赛谈的养元饮品，如今早已雀跃不再，主业销量腰斩、营收净利捏续滑坡、产能大面积闲置，堕入"卖不动"的发展僵局。

01

销量七年腰斩，六个核桃"遇冷"

养元饮品 2025 年年报炫耀，公司全年达成交易收入 53.36 亿元，同比下跌 11.91%；归母净利润 12.60 亿元，同比大幅下滑 26.84%；扣非净利润 12.04 亿元，同比下跌 17.57%。

这已是公司功绩贯穿多年承压，中枢家具六个核桃的弱势径直连累了举座规划弘扬。

算作养元饮品的营进出柱，核桃乳（六个核桃系列）2025 年营收仅 44.30 亿元，同比下滑 17.55%，占公司总营收比重超 80%，六个核桃系列的疲软让公司举座功绩难以维持。

销量端的下滑态势更为严峻，数据炫耀，六个核桃销量从 2018 年的 85.68 万吨，跌至 2025 年的 47.85 万吨，七年本事减少 37.83 万吨，降幅高达 44.15%，销量近乎腰斩，属实有些"卖不动了"。

阛阓销量的捏续走低，也径直体当今公司产能愚弄上。约束 2025 年末，公司领有 36 条植物卵白饮料坐蓐线，总产能约 152 万吨 / 年，但夙昔核桃乳坐蓐量仅 47.01 万吨，产能愚弄率仅 30.9%，近七成产能处于闲置景况。

这一惨淡的产能近况，与公司 2018 年上市招股书的规划造成庞杂反差。

上市之初，养元饮品募资扩产、加码主业，方向新建升级坐蓐线、履行产能、完善营销网罗，彼时公司以为自身家具需求昌盛、阛阓空间填塞，冗余产能仅为支吾销售旺季峰值缺口，信服主业约略捏续稳步增长、产能可充分开释。

时隔八年，当初的增长预期已然松弛。公司不仅没能周转产能、扩大阛阓范围，反而堕入产能大面积闲置的困境。

捏续的功绩滑坡、销量腰斩与产能闲置，让六个核桃的国民饮料光环透彻褪去，而维持品牌多年走红的中枢"补脑"营销意见，也弥远深陷公论战议与合规质疑，成为品牌销量捏续走低的诱因之一。

多年来，"通常用脑，多喝六个核桃"的洗脑告白语，将家具与"补脑益智、补充脑力"深度绑定，凭借精确的场景营销霸占学生、职场东谈主群阛阓，栽植了品牌的巅峰销量。

但事实上，核桃自己仅为遍及坚果食材，含有的养分要素并无明确、科学的补脑功效，相干"益智补脑"的宣寄语术，一直备受阛阓与浪掷者质疑，被指存在夸大宣传、意见营销的嫌疑。

靠近公论战议与阛阓问询，养元饮品屡次公开回话，仅暗示家具核桃原料具备基础养分属性，"咱们从未说过家具有健脑功效，也莫得明确的判断圭臬和熟悉后果不错解说核桃的健脑功能。"

值得一提的是，即便主业捏续疲软，养元饮品上市以来依旧坚捏超高比例分成，捏续向激动派发高额现款红利，开云体育实控东谈主姚奎章成为最大获益方。

这种重激动答复、轻主业进入的模式，导致养元饮品研发、家具迭代、渠谈升级资金不及，进一步加重了主业的败北态势，与上市招股书中深耕主业、膨胀发展的初心造成显然反差。

02

跨界芯片成股价"救命稻草"

在主业捏续走弱、弱势难以逆转、已然回天乏力的配景下，养元饮品似乎也不再执着于深耕饮品主业碎裂发展瓶颈，转而将眼光投向本钱阛阓，通过跨界投资布局寻找全新的增长弧线，也透彻改写了自身在本钱阛阓的估值逻辑。

2025 年 4 月，公司通过全资子公司完成对长江存储的 16 亿元投资，取得约 0.99% 的股份，成为长江存储范围最大的民间本钱激动。

算作国内存储芯片中枢龙头企业，长江存储领有隆重的全产业链布局，行业景气度极高，上市预期热烈，被本钱阛阓普遍看好，业内预估其上市后市值将达到千亿级别。

跟着 2026 年 5 月长江存储递交 IPO 换取备案的音尘落地，养元饮品径直迎来本钱阛阓爆发，股价短期内大幅走高，解脱传统饮料股的估值敛迹，变身热点芯片影子股。

数据炫耀，2026 年 4 月至 5 月下旬，公司股价涨幅超 98%，近乎翻倍，本事盘中一度创下 53.00 元的历史新高。

不外，押注长江存储的高光投资，仅仅养元饮品迢遥跨界投资中的少数正向案例，其多年来大范围布局的跨行业投资，大多奏效惨淡、亏空惨重，暴炫耀公司跨界投资的盲目与短板。

早在入局芯片赛谈前，养元饮品便开启了多元化投资布局，涉足新动力、创投、传媒、东谈主工智能等多个生分范围，却普遍堕入亏空困境。

其中，范围最大、亏空最显然的是对中冀投资的布局，2016 年公司斥资 7.5 亿元参投设置中冀投资，布局不良钞票、地产相干范围，然则该花样捏续亏空，2022 至 2024 年三年累计亏空约 15 亿元，养元饮品捏有的股权账面价值已缩水至 5.2 亿元，累计产生 2.3 亿元钞票减值损失。

除此以外，公司 8 亿元重金入股的锂电板企业瑞浦兰钧相同巨亏，约束 2024 年末，这笔投资的账面价值仅剩 5.94 亿元，累计亏空 2.06 亿元。

不啻大额股权投资，公司小额跨界投资也普遍折戟，先后出资 2.2 亿元投资新潮传媒梯媒花样、1 亿元布局东谈主工智能企业紫光华山智安，均未能达成预期收益。

捏续的跨界投资亏空，径直连累公司举座投资收益，2023 年、2024 年公司投资收益贯穿为负，辩认亏空 1.29 亿元、1.26 亿元，多年蕴蓄的投资亏空进一步侵蚀公司规划利润。

从投资后果来看，养元饮品过往多元化跨界投资举座弘扬凡俗，普遍花样未能产生正向收益，长江存储投资是少有的达成了阶段性本钱阛阓升值花样。

一边是国民饮料主业捏续败北、销量功绩比年下滑，一边是激动捏续躺赚分成、跨界芯片投资带动股价暴涨，养元饮品的南北极发展态势，成为传统浪掷企业转型的典型缩影。

而关于养元饮品而言开云体育，长江存储的投资带来了阶段性的本钱阛阓答复，但主业的捏续下滑与多元化投资的举座弘扬，还是其将来需要靠近的中枢问题。